华尔街新闻
全世界已经进入了新的“财政控制”范式，政府债务的通货膨胀以及中央银行融资成本的增加，以面对严重的证据。从特朗普对美联储的公共压力到对美国国库业绩曲线的特殊差异，市场已经以价格发出早期警告。达里奥（Dario）和其他人还警告说，“债务死亡的螺旋式死亡”风险。如果中央银行被迫打印货币并购买债券，则可能导致货币折旧和长期通货膨胀。
布里奇沃特·达利奥（Bridgewater Dalio）等著名的投资者警告说，世界上的主要经济体越来越多地进入了“财政控制”的新时代。在这个新的范式下，政府债务的迅速充气和增加的债务成本对LCentral Banks施加了很多政治压力，这迫使利率人为地保持低廉，并可能破坏其管理通货膨胀的主要任务。
这种趋势是在美国更明显。据《金融时报》报道，美国总统于8月20日公开敦促美联储几次减少美联储，以减少政府的债务退款负荷。这种直接的政治呼声加剧了市场对美联储未来独立性的关注。
市场已经开始投票。分析人士说，在美国通货膨胀数据最近推出后，金融市场的反应是：由于长期收益率，短期宝藏收益率下降了，包括对降低利率降低和30年增加的财务收益率的期望。这种区别表明，市场对政府的持续财政支出以及政治干预货币政策的可能性极为不安。
这个困境并不是美国独有的。哈佛大学教授兼Forme说：“我们正在进入财务控制的新时代。”R首席经济学家。
这一变化挑战了中央银行独立性的长期数据的原则，并为持续监视危机的投资者带来了巨大的风险，即货币政策是否屈服于税收需求。
政府贷款的登记加剧了对中央银行的压力
财政政策货币政策的压力来自全球通货膨胀政府的平衡。经合组织经济合作与发展组织预计，今年，高收入国家的总权贷款达到170亿美元。他们将在2024年为16美元的Billones和2023年的140亿美元。
这意味着困境正在试图“使”中央银行的一般平衡。经过多年的定量灵活性（QE），中央银行试图降低其出售债券的余额（即定量色调，QT）。但是，这一运动将增加债券收益率，直接增加GO的服务成本维尔尼特的债务并建立政策矛盾。
投资者正在密切关注英格兰银行，以查看下个月的决定是否会大大减少其债券销售计划。
Amundi资产管理公司全球宏观经济总监Mahmood Pradhan表示：“中央银行的困境是，如果政府财政政策使财务状况更加严重，则不考虑中央银行。”财政政策“他认为英格兰银行”将在财政压力下重新加油。 “
英国的长期债务成本特别高，英国政府的收益率达到5.6％，接近25年来最高水平。
甚至以财政纪律而闻名的德国，自政府计划更新其基础设施并增加贷款以增加国防费用以来，这是自2011年以来最高水平的3％以上。
市场上对政治干预的关注是增加唱歌
在美国，通过多个指标出现了对政治干预的市场关注。目前，美国财政部债务绩效差距。 uu。自2022年初以来，两年和30年的增长在最广泛的水平上增长，这反映了市场期望的短期利率降低，同时也担心长期通货膨胀和债务风险。经济学资本家认为，最近对缓慢通货膨胀的不寻常市场的反应表明，如果白宫采取更多措施对货币政策提供更多的控制，这将发生什么。此外，据信白宫的线人米兰已被暂时指定为美联储，而皇家伦敦皇家资产管理的多重投资董事特雷弗·格雷瑟姆（Trevor Greetham）表示，这是“增加了美国财政优势的风险”。我认为是这样。
麦格理集团的全球利率策略师Thierry Withman表示，期货市场正在消耗其期望在明年年底的前五次降低了利率。他说，不可避免的是“有些人认为我们将指导美联储和联邦公开市场委员会（FOMC）的结构结构。
“债务死亡螺旋”的极端风险
从长远来看，财务优势可能具有更多的极端风险。著名的投资者布里奇沃特·达里奥（Bridgewater Dario）警告说，在极端情况下，某些国家可能陷入“债务死亡的螺旋式上”。这意味着政府被迫借更多的钱来支付不断增长的利润。
达里奥（Dario）在一次采访中解释说，如果债券收益率太高，中央银行必须重新进入并购买奖金以降低利率”。他补充说，这种行动的最终结果将是“货币贬值”。
这种担忧可能会破坏“重要的储备货币”的价值，例如美元和欧元对黄金的价值。今年的黄金价格已达到最高记录。
同时，木星资产管理债券债券负责人马修·摩根（Matthew Morgan）表示，市场波动使政府难以发行长期债券，并鼓励政府相信更风险的短期债务，这使得该国的财务状况更容易受到利率的波动。
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